一、上市信息,愈透明愈健壮
对于研祥来说,2003年是特殊的一年。除了研祥公司成立10周年,还有引起业界关注的一件大事,即10月10日在香港创业板的成功上市。研祥智能是目前为止唯一一家在香港上市的特种计算机企业,研祥的上市对中国本土企业具有特殊的意义。而对研祥来讲,上市并不仅仅意味着融资渠道的拓展,还意味着对公司信息的全面梳理,对所有股权持有人的负责。后来,集团副总裁钟骏在回忆上市时的情况时说:
“以前,听朋友们说,在做国内上市的项目时,有关对企业的尽职调查和律师的验证工作,好像没有那么复杂,履行基本的手续,准备一下就可以了。而这次在香港上市,给我印象最深的恐怕就是保荐人的律师对招股书的验证了。刚开始时,同事就提醒我们验证是最麻烦的,我还在嘀咕:那有啥!可是不久我就见证了招股书验证的麻烦。开始,保荐人律师就对招股书的初稿列出了将近1800多个需要验证的问题。我们做上市工作的几位同事努力地找了不少验证资料,可交到律师手上,都给我们打了回来,弄得我们一头的雾水,不知道如何做才好。好在经过反复多次的协商,终于知道了律师验证的要求,也为找到符合他们要求的资料而有所准备,同时也对验证工作的严谨和细致叹服。香港律师的要求是:1.针对所提出的问题,找到直接的证明材料;2.内容需要翔实、客观;3.有关对公司的评价需要第三方的证明。
“大家试想一下,招股书的每一句话都需要有验证资料,那是怎样的一个过程?好在公司通过进行ISO9001的验证工作及推广MRPⅡ的工作,积累了生产、开发、供应链等一系列规范的运作流程,以及切实按照流程办事的工作记录。例如,关于如何实行销售、生产计划的衔接,我们请OP部拿出了2003年4月一个月的定货单、成品入库单及出库单,批号和出库的数量全都可以对上,为我们回答这部分问题提供了不少的帮助。在提问行销问题时,对在何时、何地、请过何人举办过哪些展览会、研讨会,需要有请柬、会议的邀请函等,还需要有照片。所以这些都是对管理规范化的一个侧面的检查。通过这次经验,我感觉在众多国内的中小企业管理没有达到一定层次前,若硬想上市,尤其去香港上市可能是有风险的,所以扎扎实实地做好管理的基础工作,是一切工作的基础。这次验证,经过12轮不断的回答和补充及一年多的磨砥,终于获得了通过。”
其实,这样做具有更为重要的意义,有一则关于安然破产的案例,大家或许能从中得到启迪:安然公司是由肯尼斯雷于1985年策划兼并了实力超过自己的对手 Inter North公司后,为公司取名为“安然公司”的。1992年成立的“安然资本公司”,成为这一市场的开拓者,并慢慢取得霸主地位。在此期间安然开始了国际化的道路,比如在英国建立第一家海外发电厂;到1995年,安然的收入的12%来自国际项目的开拓。但安然发现国外市场拓展的巨大潜力后,开始进行了疯狂的扩张,为了快速实现从“全美最大能源公司”到“全球最大能源公司”的转变,安然在印度、菲律宾和其他国家扩张的步伐从未停止。
从上个世纪90年代后半期开始,为实现其扩张的野心,安然进入快速纵深的扩张阶段,在短短的时期内就在全球40多个国家进行投资,但快速扩张的安然需要巨额的资本来实现,特别是这些投资在短期内是无法得到快速回报的,尤其是现金流的回馈对安然来说非常重要,安然又坚信这些投资长期以后终究能获得巨额利润,这就迫使安然要从财务报表上做文章,以应付巨大的现实压力。